Straddle ve Strangle

BTC'nin 120k'ya mı yoksa 70k'ya mı gideceğini bilmiyorsunuz. Sadece 95k'da kalmayacağını biliyorsunuz. Straddle ve strangle, bu kanaatinizi işleme dökmenizi sağlar.

Bunlar oynaklık işlemleridir. Bir yön seçmiyorsunuz; bir büyüklük seçiyorsunuz. Piyasanın bir sonraki hareketi olduğundan düşük fiyatladığını düşünüyorsanız straddle alın. Olduğundan yüksek fiyatladığını düşünüyorsanız satın. Zımni hareket fiyatın içine gömülüdür. Sizin işiniz piyasanın haklı olup olmadığına karar vermektir.

Long Vol ve Short Vol

Long Oynaklık

Straddle veya strangle alın

Dayanak varlığın piyasanın beklediğinden DAHA FAZLA hareket edeceğini düşünürsünüz
Primi peşin ödersiniz (tanımlı risk)
Gama avantajınızdır: hareketler K/Z sonucunuzu hızlandırır
Teta giriş bedelidir: zaman pozisyonunuzu her gün aşındırır
Vega dostunuzdur: yükselen IV, vade sonundan önce lehinize çalışır

Gerçekleşen oynaklık zımni oynaklığı aştığında kârlıdır.

Short Oynaklık

Straddle veya strangle satın

Dayanak varlığın piyasanın beklediğinden DAHA AZ hareket edeceğini düşünürsünüz
Primi peşin tahsil edersiniz (sınırsız risk)
Gama risktir: hareketler zararlarınızı hızlandırır
Teta gelirdir: zaman aşınması size her gün para kazandırır
Vega düşmandır: yükselen IV borçlu olduğunuz tutarı şişirir

Gerçekleşen oynaklık zımni oynaklığın altında kaldığında kârlıdır.

💡

Ortalamada zımni oynaklık gerçekleşen oynaklığı aşar. Bu, long straddle pozisyonlarının yapısal bir ters rüzgârla, short straddle pozisyonlarının ise yapısal bir arka rüzgârla karşı karşıya olduğu anlamına gelir. Ancak ortalamalar, short satıcıları batıran uç olayları da içerir.

Zımni Hareket

Bu, herhangi bir oynaklık işlemindeki en önemli tek sayıdır. Başka bir şey yapmadan önce bunu hesaplayın.

Zımni hareket = straddle fiyatı / spot fiyat.

95.000 seviyesindeki BTC üzerinde 4.200'lük bir straddle = %4,4 zımni hareket. Long straddle alıcısının vade sonunda kâr edebilmesi için BTC'nin 99.200'ün üzerine çıkması veya 90.800'ün altına inmesi gerekir.

Zımni hareket %4,4'tür. Gerçek hareketin %8 olacağını düşünüyorsanız straddle'ı alın. %2 olacağını düşünüyorsanız satın. İşlemin tamamı bundan ibarettir.

Straddle ve Strangle Karşılaştırması

İkisi de aynı tezi işlem yapar. Fark, kullanım fiyatlarınızı nereye yerleştirdiğinizdedir.

Straddle

Strangle

Kullanım fiyatları

İkisi de ATM (aynı kullanım fiyatı)

OTM call + OTM put (farklı kullanım fiyatları)

Prim

Daha yüksek

Daha düşük

Başabaş mesafesi

Daha dar

Daha geniş

Maksimum zarar bölgesi

Tek nokta (kullanım fiyatı)

Kullanım fiyatları arasındaki düz bölge

Girişte gama

Maksimum

Daha düşük

Girişte teta

Maksimum (long için en kötüsü)

Daha düşük (daha az aşınma)

Straddle daha pahalıdır ancak başabaş noktasına daha çabuk ulaşır. Strangle daha ucuzdur ancak daha büyük bir hareket gerektirir. Hiçbiri doğası gereği daha iyi değildir. Bu, maliyet ile başabaş arasındaki bir ödünleşimdir.