Ders 9: Hypercall Exchange Üzerinde Vade Sonu ve Uzlaşma

Hedef: Vade sonunda tam olarak ne olacağını bilin, böylece sürprizle karşılaşmazsınız.

Hypercall Exchange Uzlaşma Kuralları

Hypercall Exchange üzerinde opsiyonlar Avrupa tipi ve nakit uzlaşmalıdır:

Özellik

Anlamı

Avrupa tipi

Yalnızca vade sonunda kullanılır (öncesinde değil)

Nakit uzlaşmalı

Varlık teslimatı yok, nakit farkı ödenir

Otomatik

Manuel kullanım gerekmez

Vade Sonu Saati

Kritik Kural

BTC ve ETH opsiyonlarının vadesi, vade tarihinde 08:00 UTC saatinde dolar. Hisse senedi opsiyonlarının (SPCX, SP500, NVDA, META, MSFT, AAPL, MU, SNDK, BABA, BOT) vadesi ise 20:00 UTC saatinde dolar. Bu saat, ABD'de yaz saati uygulaması geçerliyken New York saatiyle 16:00'ya denk gelir.

Vade sonunda:

1. Yeni emirler reddedilir
2. Açık emirler iptal edilir
3. Pozisyonlar uzlaşma sürecine girer

"Tam vade sonunda" işlem yapamazsınız. Kontratın vade sonu saati geldiği anda işlemler hemen durur.

💡

Uzlaşma sürecinden geçmek istemiyorsanız pozisyonlarınızı vade sonundan önce kapatmayı planlayın.

Enstrüman Yaşam Döngüsü

Her enstrüman şu durumlardan geçer:

Durum

Açıklama

İşlem

Aktif

Normal işleyiş

Açık

Vadesi Doldu, Fiyat Bekleniyor

Uzlaşma fiyatı bekleniyor

Kapalı

Uzlaşıldı

Uzlaşma tamamlandı, pozisyonlar kaldırıldı

Yok

Uzlaşma Fiyatı: 30 Dakikalık TWAP

Uzlaşma fiyatı, vade sonu anındaki spot fiyat DEĞİLDİR. 30 dakikalık bir TWAP'tır.

Parametre

Değer

Fiyat kaynağı

Hyperliquid oracle fiyatı (hisse senetleri için trade.xyz HIP-3 oracle)

TWAP penceresi

30 dakika

Pencere

Vade sonunda biten 30 dakika

Hypercall, oracle fiyatını vade sonunda biten 30 dakika boyunca örnekler, örneklerin en üst ve en alt %5'ini atar ve kova ortalamalarının medyanını alır. Vade sonuna yakın birkaç aykırı fiyat bu değeri pek oynatamaz. Kesin kural ve 500 örneklik alt sınır için Uzlaşma ve Vade Sonu sayfasına bakın.

Uzlaşma, kesinleşmiş TWAP'ı bekler. Kesinleşmiş oracle uzlaşma fiyatı tam vade sonu anında mevcut değilse enstrüman Vadesi Doldu, Fiyat Bekleniyor durumunda kalır. İşlemler zaten kapatılmış ve açık emirler iptal edilmiştir, ancak nakit alacak veya borç kaydı yalnızca yeniden deneme süreci kesinleşmiş fiyatı aldıktan sonra görünür.

Bunu oracle kesintisi sırasındaki fiyatlamayla karıştırmayın. Oracle çalışmazken teminat ve likidasyon son kaydedilen fiyatı kullanmaya devam eder. Uzlaşma ise asla kullanmaz: 500'den az örnek içeren bir pencere kullanılmaz ve enstrüman, asgari sınırı karşılayan bir pencere mevcut olana kadar Vadesi Doldu, Fiyat Bekleniyor durumunda bekler.

Temel Kural

"Vade sonunda önemli olan tek şey içsel değerdir."

Uzlaşma Değeri Hesaplaması

Uzlaşma, TWAP fiyatındaki içsel değere eşittir:

Alım Opsiyonları:

$$\text{Uzlaşma Değeri} = \max(0, S - K) \times Q$$

Satım Opsiyonları:

$$\text{Uzlaşma Değeri} = \max(0, K - S) \times Q$$

Burada:

• $S$ = Uzlaşma fiyatı (30 dakikalık TWAP)
• $K$ = Kullanım fiyatı
• $Q$ = Pozisyon büyüklüğü (long için pozitif, short için negatif)

Uzlaşma Örnekleri

Pozisyon

Uzlaşma Fiyatı

İçsel Değer

Sonuç

Long 2 BTC-20261030-100000-C

$105,000

$5,000/kontrat

+$10,000 alacak kaydedilir

Short 2 BTC-20261030-100000-C

$105,000

$5,000/kontrat

-$10,000 borç kaydedilir

Long 1 BTC-20261030-100000-P

$105,000

$0 (OTM)

Değersiz olarak sona erer

Long 1 BTC-20261030-110000-P

$105,000

$5,000

+$5,000 alacak kaydedilir

Uzlaşma Zaman Çizelgesi

Pozisyonunuza Ne Olur

Adım

Ne Olur

1. Vade sonu gelir

Tüm açık emirler iptal edilir, yeni emir kabul edilmez

2. Oracle TWAP değerini kesinleştirir

30 dakikalık ortalama hesaplanır, uzlaşma fiyatı belirlenir. Bu işlem tam vade sonu anından sonra tamamlanabilir.

3. Uzlaşma işlenir

İçsel değer hesaplanır, nakit alacak/borç kaydedilir

4. Pozisyon kaldırılır

Pozisyon portföyden kaybolur, WebSocket onaylar

Sık Yapılan Hatalar

Hata

Doğrusu

Vade sonunda işlem yapabileceğinizi düşünmek

İşlemler tam olarak kontratın vade sonunda durur. Gerekirse öncesinde kapatmayı planlayın.

Spot fiyatı uzlaşma fiyatı sanmak

Uzlaşmada vade sonundaki spot fiyat değil, 30 dakikalık TWAP kullanılır.

Teminat tamponu olmadan ITM short pozisyon tutmak

ITM short pozisyonlar uzlaşmada size para kaybettirir. Yeterli teminatınız olduğundan emin olun.

Saat dilimi dönüşümünü unutmak

BTC ve ETH 08:00 UTC, hisse senetleri 20:00 UTC saatinde vadesi dolar. Kendi saat diliminize çevirin.

Devam etmeden önce anlayışını test et.

Q: Hypercall Exchange opsiyonlarının vadesi tam olarak saat kaçta dolar?

Q: Uzlaşmada hangi fiyat kullanılır?

Q: Vade sonunda açık emirlere ne olur?

💡 İpucu: Cevabı açıklamadan önce her soruyu kendin cevaplamaya çalış.

Ayrıca Bakınız

• Uzlaşma Türleri
• Kullanım Tipleri
• Ders 10: Teminat Temelleri

Gezinme: ← Ders 8: Emir Defterinde İşlem Gerçekleştirme | Ders 10: Teminat Temelleri →